民生证券股份有限公司周泰，李航，王姗姗，卢佳琪近期对晋控煤业进行盘问并发布了盘问解说《2025年半年报点评：事迹发达肃穆，煤炭产销环比显豁规复》，给以晋控煤业买入评级。
晋控煤业(601001)
事件：2025年8月27日，公司发布2025年半年报。2025年上半年，公司已矣交易收入59.65亿元，同比下跌19.2%；归母净利润8.76亿元，同比下跌39.0%。
25Q2盈利同环比均降。25Q2，公司已矣交易收入35.41亿元，同环比-4.8%/+46.1%；归母净利润3.64亿元，同环比-44.5%/-29.0%。25Q2四费同环比-0.48亿元/握平，四费费率同环比-1.1/-1.5pct。
25H1煤炭产量增长、售价下滑，色连矿及参股同忻矿负担事迹。25H1公司完成原煤产量1721.91万吨，同比+1.7%；商品煤销量1329.49万吨，同比-8.0%；吨煤售价421.74元/吨，同比-14.8%。其中，塔山矿已矣产销量1296.92/943.39万吨，同比-1.4%/-13.1%，吨煤净利120.46元/吨，同比-27.4%；色连矿已矣产销量424.99/386.10万吨，同比+12.6%/+7.4%，吨煤净利-11.81元/吨，较上年同时的23.27元/吨转亏；参股同忻矿权柄净利润0.04亿元，同比-98.5%。
25Q2煤炭产销环比显豁规复，售价环比降幅较小。25Q2公司已矣原煤产量935.65万吨，同环比+10.4%/+19.0%；销售商品煤803.32万吨，同环比+7.1%/+52.7%；吨煤售价为418.89元/吨，同环比-13.0%/-1.7%。其中，塔山矿产量716.70万吨，同环比+12.2%/+23.5%，销量603.18万吨，公牛配资同环比+8.8%/+77.3%；色连矿产量218.95万吨，同环比+4.6%/+6.3%，销量200.13万吨，同环比+2.5%/+7.6%。
公司净现款充沛，金钱欠债率下跌。截止25H1末，公司货币资金151.46亿元，净现款121.31亿元，净现款/市值比54.7%（2025年8月27日市值）；金钱欠债率26.24%，较2024年末下跌2.65pct。
运行控股鼓动潘家窑探矿权金钱注入，设想产能1000万吨/年。据公司招标及寰宇人人资源走动平台信息，潘家窑矿位于大同煤田西北部，左云县正南边向云兴镇-小京庄乡-马谈头乡-张家场乡一带，直距左云县约6公里，行政附庸大同市左云县统带。井田面积90.1357平时公里，资源量为18.26亿吨，可采储量9.47亿吨，拟吸收斜立搀和开采面貌、设置年产1000万吨的矿井及配套选煤、铁路专用线等。2021年8月，晋能控股集团以47.53亿元获得该探矿权。该矿井于2023年9月和2024年12月鉴别开启环评和地质勘测招标，即前期使命已基本完成，具备设置条目，瞻望矿井设置周期或较短。
投资冷落：公司煤炭产销环比规复，磋商煤价下滑，咱们瞻望2025-2027年归母净利润为16.89/22.09/24.87亿元，对应EPS鉴别为1.01/1.32/1.49元对应2025年8月27日收盘价的PE鉴别为13/10/9倍，督察“推选”评级。
风险辅导：煤价大幅下行；集团金钱注入不足预期。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级9家，增握评级1家；昔日90天内机构打算均价为14.25。
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