财信证券股份有限公司袁玮志近期对中际聚拢进行磋磨并发布了磋磨讲演《功绩超预期，国际阛阓领悟亮眼》，本讲演对中际聚拢给出买入评级，现时股价为38.86元。
中际聚拢(605305)
投资重心：
公司发布2023年年度讲演，全年功绩超预期、Q4领悟亮眼。2023年公司终了营收11.05亿元，同比加多38.17%；归母净利润2.07亿元，同比加多33.33%；扣非归母净利润1.76亿元，同比加多38.00%。盈利能力方面，毛利率46.13%，同比+2.46pcts；净利率18.73%，同比-0.68pcts。用度率方面，全年用度率27.89%，较客岁同时的26.27%加多1.62pcts，其中销售用度率、处置&研发用度率和财务用度率折柳为13.60%、17.23%、-2.94%，较客岁同技能别-0.32pcts、+0.46pcts、+1.48pcts。Q4领悟亮眼。单季度来看，23Q4公司终了营收4.05亿元，同比加多70.48%；归母净利润0.88亿元，同比加多281.28%；扣非归母净利润0.73亿元，同比加多358.16%。Q4毛利率46.21%，同比+0.96pcts，环比+0.80pcts；净利率21.79%，同比+12.05pcts，环比+7.55pcts。
高空安全升降建立和防御建立两大类居品增速喜东说念主，升降建立居品单价陆续大幅进步。23年高空安全升降建立营收7.63亿元，同比+40.3%，营收占比69.1%，毛利率47.33%，同比-0.31pcts。高空安全防御建立营收2.87亿元，同比+48.47%，营收占比26%，毛利率41.96%，同比+8.33pcts。高空安全功课劳动营收0.45亿元，同比-19.64%，营收占比4.1%，毛利率45.13%，同比+10.81pcts。从居品单价来看，23年高空安全升降建立的销售量为27509套，公牛配资较客岁的22410套增长10%，测算对应的居品单价为31044元/套，在22年居品单价同比增长20%的基础上陆续同比大幅增长28%，咱们揣测主要原因是高空安全升降建立的居品结构优化，单价较高的升降机和免爬器出货量进步，带动了居品单价的举座进步。
国际阛阓营收大幅增长，毛利率陆续保捏高水平。分地区来看，23年公司外售终了营收5.42亿元，同比+73.55%，营收占比进步至49.5%，较客岁同时进步约10pcts；外售毛利率60.03%，同比+4.36pcts。内销终了营收5.53亿元，同比+14.99%，营收占比为50.5%，较客岁下落约10pcts；内销毛利率31.92%，同比-3.31pct。
风电规模基本盘稳中有增，其他规模有望绽开增漫空间。公司是风电规模高空安全功课建立龙头，风电规模的基本盘踏实、国内市占率高、依靠居品升级迭代有望带来单机的价值量进步；国际阛阓23年领悟超预期、国外市占率有望进一步进步，尤其是在好意思洲等地依然得回积极服从；此外，国表里均有存量机组改革和风电运维劳动阛阓，有望陆续为公司带来风电规模内的增量功绩。除风电外，公司居品正在向多规模拓展，电网、石化、市政、桥梁和个东说念主救急防御等非风电规模也值得期待，将来有望成为新的利润增长点。
盈利预测与估值。展望公司24-26年营收14/18/23亿元，归母净利润2.61/3.46/4.62亿元，EPS为1.72/2.28//3.04元，对应PE为22.89/17.25/12.92倍，保管公司“买入”评级。
风险提醒：原材料价钱波动，风电装机不足预期，国际阛阓拓展不足预期，其他非风电规模拓展不足预期。
证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据贪图，华鑫证券傅鸿浩磋磨员团队对该股磋磨较为深刻，近三年预测准确度均值为74.65%，其预测2024年度包摄净利润为盈利3.01亿，凭据现价换算的预测PE为19.63。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增捏评级1家；往日90天内机构观念均价为37.35。
