万科看成国内房地产“龙头”之一，上周获了200亿东谈主民币的贷款援救被媒体长篇大论。
好多媒体的头版齐以“万科获取200亿银团贷款”为标题，至极吸东谈主眼球。
那时，咱们指摘：无一媒体是犬子。
言外以外，全球齐揣着解析装迷糊——莫得一家敢说真话。
他们齐刻意忽略了这则新闻背后的本体性交游其实是：质押融资。
质押的是万科手中为数未几的优质钞票—万维物流的100%的股权。
这里有个布景常识，万维物流劝诱于2015年，是万科畴前多元化发展的要点之一；
它踩准了国内物流地产行业大喊大进的本领节点，飞快扩大鸿沟，一度仅次于普洛斯，国内排行第二的玩家。
万科在两周前发布公告，布告：
改日只会保留下宅开发，物业干事，租出公寓三伟业务板块，将算帐和转让沿途非主业的财务投资，退出其他业务。
万维物流很显着是被万科“甩手”的钞票，200亿的质押融资，是无法堵住万科的大齐债务缺口的；
而万维被质押融资的庆幸，则是一场预先被先见的脚本。
通过这可见万科的债务疏忽有多大。
当全球齐以为万科稳了的时候，今天，对于万科的大音问就来了。
这项财务援救非但莫得圮绝信用评级机构惠誉将其信用评级从“B+”下调至“B-”，还将其瞻望从“负面不雅察”换取为“更负面”。
这意味着万科的财务状态，公牛配资从可能“要完”，被惠誉认定为“一定要完”。
换言之，惠誉合计，万科财务状态被合计是一定会恶化的。
不错说，惠誉的评级下调响应了其对万科改日销售弘扬的悲不雅预期。
惠誉的意义也很充分：
1.万科的销售弘扬正在恶化，公司越来越依赖于现存的现款储备、钞票销售和典质贷款等神色来偿还行将到期的多量债务。
2.尽管银行提供了融资援救，但统共这个词房地产市集的低迷可能使万科难以改善其现款流状态。
翻译一下，万科当今的财务状态访佛于一个闲隙者，不仅莫得得当的收入着手，还只可通过不断出售钞票来偿还债务。
这种“缩表”操作，一定减少公司钞票总数，进而传导公司的估值和市值着落，从而对其股价产生不利影响。
对此，怎么说呢？
我合计是合理的，靠卖钞票来还债，钞票不够卖了，怎么办？
事实上，按照当代经济学表面，在库存莫得出清的布景下，“不降价”的一切的调控齐注定失灵。
