在好意思股、原油等QDII溢价公告延续“刷屏”之际，还有部分“小众”市集值得关怀。
受益于基本面提振，印度、日本以及欧洲等地区股市在旧年均创下了历史新高，但在旧年四季度内均遭逢小幅回撤，多名基金司理依旧保握乐不雅掂量。
此外，连年来颇为吸睛的越南市集在旧年遭逢外资卖出，但从数据来看，该国上市公司的盈利不绝保握较强的增长势头。业内东说念主士依旧乐不雅地暗示，市集有望迎来盈利增长及估值缔造的“戴维斯双击”。
越南或迎“戴维斯双击”
天弘越南市集为面前仅有的一只布局越南的QDII基金，旧年四季度，该居品净值下落约1.6%，在一众QDII基金中并不卓越，但2024年全年亦取得了两位数涨幅，在亚太市鸠集处于靠前水平。
2025年四季度，受行情走低以及净赎回影响，该基金范围从二季度的55.23亿元回落至48.2亿元，仅次于面前该基金单日仍然限购不得跳跃1万元。
从该基金前十大握仓来看，银行、券商等金融板块占约七席，基金司理胡超坦言，“咱们保握了银行/券商板块的超配，中永恒投资逻辑未发生变化。”归来行情发挥，超配银行创造了逾额收益，然则超配券商带来了负向逾额收益。胡超以为主要原因包括：外资握续卖出导致投资东说念主对券商往复佣金下滑担忧，以及越南市集纳入新兴市集进展握续推后。
但胡超对券商板块并不悲不雅，目下悉数越南国内成本市集总市值仅为2500亿好意思元傍边，占国度GDP比重不到60%（国度财富证券化率），改日发展空间弘远。他归来称，在个股层面，年内收拢契机，积极增握部分前期达到外资握股比例上限而在2024年被外资抛售的股票，这些股票有助于握续优化所握组合，并在中永恒更好地取得悉数市集的系统性报告。在越南的行业成立和选股战略莫得发生变化，一是聘请合乎面前越南经济发展阶段的行业；二是聘请行业内的龙头公司，大略具备成为龙头后劲的个股。
数据炫夸，2024年四季度外资在越南市集不绝保握净卖出，2024年外资累计净卖出越南股票逾30亿好意思元，为近五年来最大的净卖出范围，目下外资在越南市集的握股比例还是降至17%以下。
好意思联储还是于2024年9月进展干预降息周期，并掂量此轮降息周期将握续2～3年。胡超以为，假定改日好意思联储中性利率降至3%，这将是自金融危急以来好意思联储最大的降息空间。在悉数降息周期，行家资金有望再行回流新兴市集及前沿市集，这关于越南而言是正面的。除了行家成本流开赴分。“咱们也欢欣地看到，越南上市公司的盈利不绝保握较强的增长势头。目下市集一致预期， VN30指数在改日两年的EPS增速分手有望达到20.49%及31.55%，对应前瞻PE分手为8.78倍及6.68倍。咱们期待在改日两年，越南市集有望迎来盈利增长及估值缔造的‘戴维斯双击’。”
印度QDII份额创新高
印度股市在2024年续写了十余年的牛市并创下历史新高，但2024年四季度濒临回撤，宏利印度股票单季度下落3.74%，2024年年内累计高涨11.89%。
值得矜重的是，该基金在2024年四季度续创历史新高，达到了15.44亿元，面前逐日限购额度最高仅有500元东说念主民币。
从趋势来看，保证金交易印度市集在2024年四季度呈现较大波动和回撤，10月发挥的大幅过时是四季度举座过时行家主要市集的原因，亦然基本面和宏不雅身分双近似加导致。基金司理师婧暗示，在印度上市公司事迹方面，由于2024年二季度的寰宇大选和大雨天气导致政府投资名堂的大幅延后，印度2024年三季度在国内内需和政府推敲上市公司事迹出现了低于预期的情况，外洋大行基于印度宏不雅数据边缘走弱的预期放心在10月下调印度2025财年的经济增长。
“咱们依旧保握个股集合、行业踱步的投资战略，举座不绝看护组合平衡。此前预期因好意思国大选带来的高波动，如今也已得到考证。在操作方面，2024 年四季度，组合已毕了前期涨幅较好的工业股票，同期减少了估值较高头寸的披露。在此基础上，咱们不绝加多了前期调理较多的科技股、下落较多的大型银行股，以及事迹放心改善的医药股。举座操作历程中，咱们愈加注重组合举座的风险披露和估值水平。” 师婧归来说念。
日本股市在历史新高隔邻徜徉
日本市集在旧年创下了历史新高。面前，共有 17 只居品布局日本股市。其中，摩根日本精选投资于日本股市的比例高达 92.22%，博时大中华东说念主民币、天弘行家高端制造对日本股市的投资比例分手为 36.53% 和 16.54% 。就发挥而言，摩根日本精选在四季度下落 0.93%，但全年仍高涨 9.08%。
在历史新高隔邻徜徉之际，摩根日本精选投资基金司理张军暗示，掂量后市，支握日本股市高涨的三个中永恒身分包括：
1、日本走出通缩期间。通胀价钱指数还是邻接2年多看护在2%以上，2024年的涨薪幅度超预期，且2025年的薪资掂量仍将较大幅度高涨，有望辅助住改日的物价和通胀握续。
2、行家投资者对日本股市有踱步风险的成立需求。从踏实的好意思日联系和叛逆通胀的角度来看，日本股市仍有招引力，或也可从踱步风险中受益。
3、日本公司治理革命在加速设施。东京证券往复所正发奋于鼓舞更多的公司惩办交叉握股。
“咱们掂量交叉握股的根除将刺激股票回购并升迁公司的成本成果，从而对日本股票产生积极的永恒影响。”张军暗示。此外，他以为，投资日本股市，选股相配重要。短期看，经济复苏将成心于那些聚焦内需或旅游的公司；而那些具备强盛技能和创新成本的企业，则会有更永恒的增长后劲。
欧洲股市亦有出息
面前，还有嘉实德国DAXETF等基金重仓德国市集，建信富时100指数东说念主民币重仓英国股市，以及摩根欧洲能源战略等居品概述布局欧洲市集，这些居品在旧年四季度均有小幅回撤。
摩根欧洲能源战略基金司理张军以为，掂量后市，欧洲经济正在干预一个新阶段，欧洲央行(ECB)在其面前的降息周期中已四次降息。2024年9月份，欧元区年化通胀率跌破欧洲央行2%的筹算，脱离了前三年高通胀和高利率的环境。
张军暗示，跟着通胀降温以及列国央行降息，投资者更关怀建立多元化投资组合。到2024年底截止，尽管市集波动，但股票仍保握高涨趋势。不停改善的经济情景、精良的基本面和不停增强的经济增长势头可能有助于延续这轮反弹，为投资者带来广阔有招引力的市集契机。
“欧洲股票的估值较好意思国股票有较大折价。同期，目下的欧洲股票不错提供与好意思股额外的质料和事迹增长后劲。这种估值上风得到了欧洲企业管制层们的认同，他们回购的股票比以往任何时间王人多。此外，欧洲经济体可能提供了更大的上行惊喜空间。总体而言，掂量2025年和2026年经济增长王人将握续。去通胀的趋势可能握续下去，从而诽谤列国央行在调理审慎利率态度方面濒临的一些压力。”张军以为。
